受疫情反弹叠加俄乌冲突影响，制造业PMI降至2021年11月以来的历史低值，其中，表征供应链的指标供应商配送时间指数降至2020年3月以来的历史低值，折射当前供应链因疫情反弹而压力上升。具体表现在：

1、从供应限制看，封城管理使得部分企业停工停产。除去能耗双控政策影响的月份外，3月制造业生产指数降至2020年3月以来的历史低值。其中，小型企业生产指数下行而大中型企业生产指数下行，折射疫情防控措施下对大、中小型企业的不均衡影响。

2、从人员限制看，人员足不出户限制了生产资料供应和消费需求。上海市社零消费总值占全国比重为4.0%，封城管理将影响全国消费需求；同时，因疫情波及范围较大，全国各地均收紧了疫情防控措施，服务业消费指数接近于2020年3月以来的历史低值。

3、从配送限制看，上海市和深圳市是全国的港口枢纽。尤其是上海作为长江入海处，港口集装箱吞吐量位居世界前列，水运货物周转量占全国比重接近于30.0%.物流效率下降正影响全国乃至世界供应链稳定性。伴随供应链优势下降，3月新出口订单已降至2020年3月以来的历史低值。

2022棉花价格是涨还是跌？

整体而言，2022年棉花供需中性偏多，国外格局较国内偏紧，国外棉价预计将会比国内棉价强势。

当前中国供需数据表现也暂且良好，棉价支撑力度保持，未来变量为中国种植面积、产量，如减幅5%及以上，则棉价可继续保持上涨，如减幅不及5%，则棉价将会承压。

第二变量则为进口，若中国采购进口棉数量较大且超过200万吨，2022年度中国棉花供需则会走向宽松，棉价承压。

第三变量为下游产量与需求，如2022年度疫情、国际关系对我国棉纱、坯布、服装产生的的红利缩减甚至大量转移，则棉价承压，如红利保持，棉价可继续保持高位。

第四变量则为国内储备棉储备政策，短期的供应量变化，也将影响棉价走势。

涤短一周市场综述

市场综述：上周国内涤短市场主流成交价格在7700-7805元/吨之间。目前，原油价格走势震荡，成本端支撑尚可，但由于近期持续亏损，多家短纤企业传出检修消息，市场现货供应减少支撑短纤市场价格，企业报价暂稳整理，成交价格小幅上涨但依旧偏低。

价格方面：江浙地区1.4D短纤现货参考价在7700元/吨左右，现款出厂，较上周同期价格下跌了150元/吨；福建地区1.4D短纤现货参考价格在7780元/吨左右，短途送到，较上周同期价格下跌了120元/吨；山东地区1.4D短纤现货参考价7805元/吨左右，短途送到，较上周同期价格下跌了185元/吨：河北地区1.4D现货参考价7800元/吨左右，短途送到，较上周同期价格下跌了185元/吨。

供应方面：上周国内涤纶短纤产量预计在12.78万吨左右，较前一周总量下跌了3%.上周涤短行业开工在80%左右，较前一周下跌了2%.上周上海远纺、滁州兴邦等短纤企业停车检修，江阴宏华短纤企业减产降负因此开工及产量有所下滑。

需求方面：上周涤短出货情况依旧不佳，终端需求持续萎靡，下游依旧维持以刚需为主。

成本方面：上周涤纶短纤平均成本降低。俄乌谈判形势传出向好预期，原油价格震荡下行，主原料价格随成本端稍有回落，因此成本较前周有所减少，涤纶短纤平均成本在8044元/吨左右，较前一周平均成本较少了27元/吨。

今年2月以来，中国国内出现疫情，外国因地缘政治因素，也就是所谓的内忧外患而陷入动荡。受地缘政治因素的影响，国际原油价格忽高忽低，PTA、乙二醇、涤纶长丝等纺织原料价格也大幅上涨，至今仍处于高位。

利润方面：上周涤短行业平均毛利减少，成本量有所下滑。

后市预测：预计本周国际原油价格仍将宽幅震荡为主。

（来源：易棉购、兴业证券）

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